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Análisis y valuación de los bonos soberanos en dólares bajo Ley Argentina y Ley Nueva York

Un mes y medio ha pasado desde que los nuevos bonos en dólares surgidos del canje de deuda hicieran su debut en el mercado secundario, tiempo si bien no demasiado extenso, suficiente como para sacar unas primeras conclusiones y entender dónde estamos parados hoy.  El primer examen desde ya arroja resultados muy inferiores a los …

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Comenzaron a subir las tasas de interés en pesos: un movimiento lógico y esperado

Las recientes medidas impulsadas por el Banco Central tuvieron como fin último quitarle presión a la demanda de dólares por parte de los agentes económicos, en una dolarización de portfolios que si bien nunca cesó pero en las últimas semanas vio una aceleración en su ritmo, aumentando cada vez más la brecha entre la divisa …

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Análisis: cómo se encuentra la Curva Soberana en dólares bajo Ley Nueva York

La semana pasada analizamos las características y el presente de los bonos en dólares surgidos del canje bajo ley argentina. Hoy haremos lo mismo con aquellos regidos bajo lay extranjera (New York). Lo positivo, y que facilita mucho el análisis y la valuación, es que ambos bonos son de características muy similares. Similar que no …

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Análisis: cómo se encuentra la Curva Soberana en dólares bajo Ley Argentina

Los bonos en dólares surgidos del canje de deuda soberana ya llevan tres semanas cotizando en el mercado secundario. El enorme vértigo implícito en los precios de los bonos desde su emisión hacen parecer estas tres semanas como tres años, y desde ya no están desenganchados de un contexto general teñido de pesimismo. Precios de …

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Bonos soberanos: qué es el spread de legislación y cómo interpretarlo

Los títulos públicos emitidos en dólares por el Estado Nacional suelen hacerlo bajo distintas legislaciones ante potenciales conflictos judiciales y cuál será su ámbito de resolución. Históricamente, el dólar estadounidenses ha sido la principal fuente en moneda dura.  En la reestructuración de 2005 se incluyeron bonos bajo ley Londres y Tokio. En el canje recientemente …

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Se completó el tramo medio de la curva CER con los nuevos Boncer surgidos del canje

Dentro de las opciones de la reestructuración de deuda en dólares recientemente finalizada se les dio la alternativa a los tenedores de bonos hard-dollar de corto plazo ley argentina de optar por bonos en pesos ajustables por el índice de inflación minorista replicado en el CER. Así surgieron los Boncer 2026 y 2028, que si …

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¿Existen alternativas al plazo fijo en el mercado de capitales?

La cultura y tradición financiera en Argentina es por demás acotada. La participación en los mercados de capitales directa e indirectamente sólo pareciera estar destinada a un porcentaje marginal de la población económicamente activa a diferencia de los países mas desarrollados. A nivel local son muy pocos los que invierten en renta fija y muchos …

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Bonos corporativos: ¿hay vida más allá de la curva soberana en dólares?

Prácticamente todo el análisis de renta fija durante los últimos años estuvo enfocado en bonos emitidos por el estado, nacional y en menor medida, provincial. Este comportamiento se profundizó con posterioridad al año 2018 cuando el mercado comenzó a percibir mayor riesgo en la deuda argentina y una probabilidad creciente de un evento de crédito …

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Normalización en las curvas de rendimientos poscanje: ¿qué nos dicen los precios hoy?

Las curvas de rendimientos en los instrumentos de renta fija nos permiten analizar de un pantallazo y sin demasiado recurso técnico cómo operan en el mercado secundario un determinado set de bonos de características generales. Su forma más clásica nos devuelve una curva con pendiente positiva, donde los bonos mas largos rinden mas que los …

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Bonos soberanos sudamericanos: dónde se podría ubicar la Argentina

Analizamos las curvas de rendimiento de nuestros pares regionales y emergentes. Todos ellos, muy lejos de momento. Argentina se encuentra tratando de cerrar un corto pero agotador proceso de reestructuración de deuda en moneda extranjera. Desde mucho antes de entrar formalmente en default, los spreads de riesgo y las tasas de retorno de nuestros bonos …

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