Juan Pablo Vera

Inflación implícita en los bonos en pesos: ¿cómo leerla?

Tanto entes públicos como privados realizan sus propias proyecciones de variables claves como PBI, tipo de cambio e Inflación. Los primeros mediante el presupuesto presentado por el Poder Ejecutivo y los segundos con estimaciones de bancos y consultoras económicas, plasmadas en reportes. Una tercera variante vendría ser la que se descuenta o intuye de los …

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Alternativa de inversión en pesos: bonos ajustables por tasa BADLAR, soberanos y subsoberanos

El universo de las inversiones en moneda nacional se puede discriminar según el tipo de ajuste de cada instrumento. Si bien no es un activo con cotización en los mercados financieros, el plazo fijo es la estructura más simple y conocida para la mayoría de los inversores, en este caso un instrumento a tasa fija.  …

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Relativo Bonar 2030 vs. 2029 con la calculadora Abbaco

El mercado de capitales local se caracteriza por lo poco profundo y líquido. Independientemente, si hablamos de bonos o acciones, el denominador común es una bajísima penetración que lo deja expuesto a distorsiones varias, situaciones que pueden dar lugar a desarbitrajes y potenciales oportunidades de inversión.  En renta variable podríamos comparar ratios entre acciones que …

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Universo de inversión en moneda nacional en BYMA: cortos y largos; fijos, variables e indexados

Los instrumentos en pesos se han ganado un lugar en las carteras de los inversores aún a costa de la fuerte preferencia de los argentinos por la moneda verde y sus derivados. Luego de un comienzo extremadamente tumultuoso y lleno de dudas por parte de los agentes económicos reacios a refinanciar la deuda del estado, …

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Bonar 2030 vs. Global 2030: spread por legislación y algo más

El set de bonos diseñado por la Argentina país para dejar atrás el reciente default tienen características de homogeneidad en su estructura, y los códigos de negociación sólo difieren en un par de letras. Sólo difieren en la cantidad de títulos en el mercado local (uno mas que en el internacional, aquel con vencimiento 2046), …

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Evolución de bonos indexados por CER: de tasa negativa y curva homogénea a rendimientos reales bien positivos

Después de un comienzo de inestabilidad y desconfianza por parte de los agentes económicos, y con tasas en niveles inviablemente altas, desde el gobierno se logró alinear sus propias expectativas con las del mercado, permitiendo reducir sensiblemente los precios del mercado primario con el del secundario. Los motivos por los cuales se logró compatibilizar objetivos …

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Análisis y valuación de los bonos soberanos en dólares bajo Ley Argentina y Ley Nueva York

Un mes y medio ha pasado desde que los nuevos bonos en dólares surgidos del canje de deuda hicieran su debut en el mercado secundario, tiempo si bien no demasiado extenso, suficiente como para sacar unas primeras conclusiones y entender dónde estamos parados hoy.  El primer examen desde ya arroja resultados muy inferiores a los …

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Comenzaron a subir las tasas de interés en pesos: un movimiento lógico y esperado

Las recientes medidas impulsadas por el Banco Central tuvieron como fin último quitarle presión a la demanda de dólares por parte de los agentes económicos, en una dolarización de portfolios que si bien nunca cesó pero en las últimas semanas vio una aceleración en su ritmo, aumentando cada vez más la brecha entre la divisa …

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Análisis: cómo se encuentra la Curva Soberana en dólares bajo Ley Nueva York

La semana pasada analizamos las características y el presente de los bonos en dólares surgidos del canje bajo ley argentina. Hoy haremos lo mismo con aquellos regidos bajo lay extranjera (New York). Lo positivo, y que facilita mucho el análisis y la valuación, es que ambos bonos son de características muy similares. Similar que no …

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Análisis: cómo se encuentra la Curva Soberana en dólares bajo Ley Argentina

Los bonos en dólares surgidos del canje de deuda soberana ya llevan tres semanas cotizando en el mercado secundario. El enorme vértigo implícito en los precios de los bonos desde su emisión hacen parecer estas tres semanas como tres años, y desde ya no están desenganchados de un contexto general teñido de pesimismo. Precios de …

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